સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટ્સ સમજાવાયેલ: મૂલ્યાંકન ઉપરાંત તમારે જાણવાની જરૂર છે

તે વિશાળ મૂલ્યાંકન આંકડો એક મોટી જીત જેવો લાગી શકે છે, પરંતુ તે ઘણીવાર વધુ જટિલ વાર્તાનું કવર હોય છે. સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટની વાસ્તવિક બનાવો કે બ્રેક વિગતો મૂલ્યાંકનની બહાર જોવા મળે છે , જ્યાં નિયંત્રણ, એક્ઝિટ પેઆઉટ અને સ્થાપક ઇક્વિટી પરની કલમો ખરેખર તમારા ભવિષ્યને વ્યાખ્યાયિત કરે છે. આ માર્ગદર્શિકા તમને ખરેખર શું મહત્વનું છે તે જોવા માટે કાનૂની શબ્દભંડોળમાંથી પસાર થવામાં મદદ કરશે.

તમારી ટર્મ શીટમાં છુપાયેલી વાસ્તવિક વાર્તા

રોકાણકાર સાથેની તમારી ભાગીદારી માટે ટર્મ શીટને આર્કિટેક્ચરલ બ્લુપ્રિન્ટ તરીકે વિચારો. જ્યારે મૂલ્યાંકન બધી હેડલાઇન્સ પર કબજો કરે છે, ત્યારે તે ખરેખર ફક્ત શેરીનું સરનામું છે. મહત્વપૂર્ણ વિગતો - લિક્વિડેશન પસંદગીઓ, રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ અને બોર્ડ નિયંત્રણ - તે છે જે પાયો, માળખું અને આખરે, કંપનીના ભવિષ્યની ચાવીઓ કોની પાસે છે તે વ્યાખ્યાયિત કરે છે. ફક્ત મોટી સંખ્યા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું એ ઘરની માળખાકીય અખંડિતતાનું નિરીક્ષણ કર્યા વિના તેના ભાવ ટેગની પ્રશંસા કરવા જેવું છે.

આ હવે પહેલા કરતાં વધુ સાચું છે, ખાસ કરીને જેમ જેમ વેન્ચર કેપિટલ ઇકોસિસ્ટમ પરિપક્વ થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, નેધરલેન્ડ્સમાં, સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટ્સ ઘણી જટિલ બની ગઈ છે. ડચ વેન્ચર ડીલ્સ માટે હવે લિક્વિડેશન પસંદગીઓ (ઘણીવાર 1x કે તેથી વધુ), એન્ટિ-ડિલ્યુશન અધિકારો અને ચોક્કસ રોકાણકાર સુરક્ષા પર વિગતવાર કલમો શામેલ કરવી પ્રમાણભૂત છે જે ખાતરી કરે છે કે રોકાણકારોને એક્ઝિટમાં તેમની મૂડી પહેલા પાછી મળે.

વાટાઘાટો માટે સ્ટેજ સેટિંગ

આ જટિલ કલમો પર વાટાઘાટો શરૂ કરો તે પહેલાં, તમારી કંપનીનું પોતાનું ઘર વ્યવસ્થિત હોવું જરૂરી છે. શરૂઆતમાં તમે જે કાનૂની માળખું પસંદ કરો છો તે તમે ઇક્વિટીનું સંચાલન કેવી રીતે કરો છો, કરવેરાનું સંચાલન કેવી રીતે કરો છો અને સંભવિત રોકાણકારો માટે તમારું સ્ટાર્ટઅપ કેટલું આકર્ષક લાગે છે તેના પર કાયમી અસર કરે છે.

સ્થાપકની અનુકૂળ ટર્મ શીટ માટે વાટાઘાટો કરવાની ક્ષમતા સીધી તેમની તૈયારી સાથે જોડાયેલી છે. લાંબા ગાળાની સફળતા માટે તમારા કોર્પોરેટ માળખા અને રોકાણકારોના રક્ષણ વચ્ચેની ક્રિયાપ્રતિક્રિયાને સમજવી એ બિન-વાટાઘાટોપાત્ર છે.

ઉદાહરણ તરીકે, તમારી વ્યવસાયિક એન્ટિટીની પસંદગી ભવિષ્યના તમામ ભંડોળ ઊભું કરવા માટેનો માર્ગ નક્કી કરે છે. ટર્મ શીટ કલમોના ગડબડમાં ખોવાઈ જાઓ તે પહેલાં, પાયાના વ્યવસાયિક માળખાઓની મજબૂત સમજ હોવી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. S Corp અને LLC જેવા વ્યવસાયિક એન્ટિટી પ્રકારો વચ્ચેના મુખ્ય તફાવતોને સમજવાથી ભવિષ્યમાં રોકાણ અને ઇક્વિટીનું સંચાલન કેવી રીતે થાય છે તેના પર નોંધપાત્ર અસર પડી શકે છે.

આમાં તમને મદદ કરવા માટે, અમે સૌથી મહત્વપૂર્ણ ટર્મશીટ કલમો અને સ્થાપકો પર તેમની વાસ્તવિક દુનિયાની અસરનું વિભાજન કર્યું છે.

એક નજરમાં મૂલ્યાંકન ઉપરાંત મુખ્ય ટર્મ શીટ કલમો

આ માર્ગદર્શિકાના અંત સુધીમાં, તમને હેડલાઇન વેલ્યુએશનથી આગળ જોવાનું અને એક એવા સોદાની વાટાઘાટો કરવાનું જ્ઞાન મળશે જે ખરેખર મજબૂત પાયા પર એક ટકાઉ કંપનીનું નિર્માણ કરે. અમે આવરી લઈશું:

• લિક્વિડેશન પસંદગીઓ: કંપની વેચાય ત્યારે પહેલા કોને પગાર મળે છે.
• રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ: તમારા રોકાણકારોને મુખ્ય નિર્ણયો પર વીટો અધિકારો છે.
• બોર્ડ રચના: કંપનીની વ્યૂહાત્મક દિશાને ખરેખર કોણ નિયંત્રિત કરે છે.
• વેસ્ટિંગ અને એન્ટી-ડિલ્યુશન: સ્થાપકો અને રોકાણકારો બંનેનું રક્ષણ કરતી પદ્ધતિઓ.

લિક્વિડેશન પસંદગીઓ તમારા એક્ઝિટ પેઆઉટને કેવી રીતે વ્યાખ્યાયિત કરે છે

જ્યારે તમારી કંપની વેચાય છે, ત્યારે બધા શેરધારકોને એક જ સમયે અથવા એક જ રીતે ચૂકવણી મળતી નથી. લિક્વિડેશન પ્રેફરન્સનો ખ્યાલ ચુકવણીનો ક્રમ નક્કી કરે છે, મૂળભૂત રીતે જ્યારે બહાર નીકળવાની રકમનું વિતરણ કરવામાં આવે છે ત્યારે કોને પહેલા પૈસા મળે છે.

કલ્પના કરો કે તમારી કંપનીના વેચાણમાંથી કુલ મૂલ્ય એક તાજી બેક કરેલી પાઇ જેટલું છે. સ્થાપકો અથવા કર્મચારીઓ એક પણ ટુકડો ચાખી શકે તે પહેલાં, આ શક્તિશાળી કલમ તમારા રોકાણકારોને પહેલા તેમનો સંપૂર્ણ ટુકડો લેવાનો અધિકાર આપે છે.

આ કોઈપણ ટર્મ શીટમાં સૌથી મહત્વપૂર્ણ કલમોમાંની એક છે કારણ કે તે તમારા નાણાકીય પરિણામને સીધું આકાર આપે છે. તે રોકાણકારો માટે નુકસાન સામે રક્ષણ તરીકે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યું છે, જેથી ખાતરી થાય કે તેઓ સામાન્ય શેરધારકો (જેમ કે તમે અને તમારી ટીમ) વળતર જુએ તે પહેલાં ઓછામાં ઓછું તેમની પ્રારંભિક મૂડી પાછી મેળવી શકે. તમે જોશો તે સૌથી સામાન્ય માળખું 1x પસંદગી છે , જેનો અર્થ એ છે કે રોકાણકારને ઓછામાં ઓછી તેમણે મૂળ રોકાણ કરેલી સંપૂર્ણ રકમ પ્રાપ્ત થવી જોઈએ.

પરંતુ શેતાન વિગતોમાં છે. આ પસંદગી ખરેખર કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તે નાટકીય રીતે બદલાઈ શકે છે, અને આ તે સ્થાન છે જ્યાં સ્થાપકોએ ખરેખર ધ્યાન આપવાની જરૂર છે. બે મુખ્ય પ્રકારો "બિન-ભાગીદાર" અને "ભાગીદાર" પ્રિફર્ડ શેર છે, અને તેમની વચ્ચેનો તફાવત ઘણો મોટો છે.

બિન-ભાગીદારી પ્રિફર્ડ શેર્સ

આ સૌથી સામાન્ય અને સ્થાપક-મૈત્રીપૂર્ણ માળખું છે. નોન-પાર્ટિસિપેટિંગ પ્રિફર્ડ સ્ટોક સાથે, રોકાણકારને કંપની વેચવામાં આવે ત્યારે પસંદગીનો સામનો કરવો પડે છે. તેઓ આમાંથી કોઈ એક કરી શકે છે:

1. તેમની પસંદગી લો: તેમનું પ્રારંભિક રોકાણ પાછું મેળવો (દા.ત., 1x તેમના પૈસા).
2. સામાન્ય સ્ટોકમાં રૂપાંતરિત કરો: તેમની પસંદગી છોડી દો અને બીજા બધાની જેમ તેમની માલિકીના ટકાવારીના આધારે આવકમાં હિસ્સો આપો.

તાર્કિક રીતે, તેઓ જે પણ વિકલ્પ તેમને મોટો વળતર આપે તે પસંદ કરશે. જો તે એક સારો એક્ઝિટ હોય જ્યાં તેમનો માલિકીનો હિસ્સો તેમના પ્રારંભિક રોકાણ કરતાં વધુ મૂલ્યવાન હોય, તો તેઓ કન્વર્ટ થશે. વધુ સાધારણ એક્ઝિટમાં, તેઓ તેમની મૂડીનું રક્ષણ કરવા માટે તેમની પસંદગીને વળગી રહેશે.

ભાગ લેનારને પસંદગી: "ડબલ ડીપ"

રોકાણકારો માટે પ્રિફર્ડ સ્ટોકમાં ભાગ લેવો ખૂબ જ સારો છે. તે તેમને "ડબલ ડિપ" તરીકે ઓળખાતા બંને વિશ્વનો શ્રેષ્ઠ લાભ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે.

પ્રથમ, તેમને તેમની સંપૂર્ણ લિક્વિડેશન પસંદગી પાછી મળે છે (ઉદાહરણ તરીકે, તેમનું પ્રારંભિક રોકાણ). પછી , તેમના પૈસા ઉપરથી ઉપાડી લીધા પછી, તેઓ તેમની માલિકીની ટકાવારીના આધારે બાકીની રકમના વિતરણમાં ભાગ લઈ શકે છે. તેમને તેમના પૈસા અને બાકી રહેલી રકમનો તેમનો હિસ્સો પાછો મળે છે.

પ્રિફર્ડ સ્ટોકમાં ભાગ લેવાથી સ્થાપકો અને કર્મચારીઓ માટે ચૂકવણીમાં ભારે ઘટાડો થઈ શકે છે, ખાસ કરીને મધ્યમ બહાર નીકળવાના સંજોગોમાં. તે વાટાઘાટોનો એક મહત્વપૂર્ણ મુદ્દો છે, અને કોઈપણ સ્થાપક માટે તેના મિકેનિક્સ સમજવું જરૂરી છે.

તેને કાર્યમાં જોવું: એક ચુકવણી દૃશ્ય

ચાલો એક સરળ ઉદાહરણ જોઈએ. એક રોકાણકાર તમારી કંપનીમાં €2 મિલિયનનું રોકાણ 20% હિસ્સા માટે કરે છે. પછીથી, તમે કંપનીને €10 મિલિયનમાં વેચી દો છો.

• બિન-ભાગીદાર પ્રિફર્ડ (1x) સાથે: રોકાણકાર પાસે પસંદગી છે. તેઓ કાં તો તેમનું લઈ શકે છે € 2 મિલિયન પસંદગી પાછી મેળવો અથવા સામાન્ય સ્ટોકમાં રૂપાંતરિત કરો અને મેળવો 20% of € 10 મિલિયન, જે પણ છે € 2 મિલિયન. પરિણામ એ જ છે, છોડીને € 8 મિલિયન બીજા બધા માટે.
• ભાગ લેનારા પ્રિફર્ડ (1x) સાથે: આ તે જગ્યા છે જ્યાં વાત રસપ્રદ બને છે. રોકાણકાર પહેલા તેમના € 2 મિલિયન ઉપરથી પસંદગી, છોડીને € 8 મિલિયન. પછી, તેઓ તેમના 20% બાકી રહેલા ભાગનો હિસ્સો € 8 મિલિયન, જે બીજું છે € 1.6 મિલિયન. તેમનો કુલ હિસ્સો હવે છે € 3.6 મિલિયન (.2 XNUMX એમ + .1.6 XNUMX એમ). આ ફક્ત € 6.4 મિલિયન સ્થાપકો અને ટીમ માટે.

જેમ તમે જોઈ શકો છો, તે એક શબ્દ - "ભાગીદારી" - એ રોકાણકારની ચુકવણીમાં €1.6 મિલિયનનો ફેરફાર કર્યો અને સ્થાપકોએ જે મેળવ્યું તેના પર સમાન અને વિપરીત અસર પડી. આ ગેરસમજ ભવિષ્યમાં ગંભીર મતભેદો તરફ દોરી શકે છે, તેથી જ ભવિષ્યના મુદ્દાઓને રોકવા માટે પહેલા દિવસથી જ શેરધારકોના અધિકારો અંગે સંપૂર્ણ સ્પષ્ટતા હોવી મહત્વપૂર્ણ છે. જો વસ્તુઓ જટિલ બને છે, તો નેધરલેન્ડ્સમાં સંભવિત શેરધારકોના વિવાદને કેવી રીતે હેન્ડલ કરવો તે સમજવું સમજદારીભર્યું છે.

આ ફક્ત સિદ્ધાંત નથી; તે સમગ્ર યુરોપમાં મુખ્ય ભંડોળ રાઉન્ડમાં કાર્ય કરે છે. નેધરલેન્ડ્સમાં, ફક્ત મૂલ્યાંકન ઉપરાંત ટર્મ શીટ કલમોનો પ્રભાવ ટોચના ભંડોળવાળા સ્ટાર્ટઅપ્સની સફળતામાં સ્પષ્ટ છે. હોટમાર્ટ, મોલી અને પિકનિક જેવી કંપનીઓ ઘણીવાર અત્યાધુનિક શરતો સાથે ભંડોળ મેળવે છે, જેમાં 1x થી 2x સુધીની લિક્વિડેશન પસંદગીઓ અને ભાગીદારી અધિકારોનો સમાવેશ થાય છે.

કોઈપણ ભંડોળ વાટાઘાટોમાં આ ચુકવણી મિકેનિક્સ પર મજબૂત સમજ મેળવવી એ એક મહત્વપૂર્ણ પગલું છે. તે વાતચીતને આછકલા હેડલાઇન મૂલ્યાંકનથી આગળ વધારીને વાસ્તવિકતામાં લઈ જાય છે કે એક્ઝિટનો ખરેખર તમારા અને તમારી ટીમ માટે શું અર્થ થશે.

રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ અંગે અંતિમ નિર્ણય કોનો છે?

એક્ઝિટના શુદ્ધ અર્થશાસ્ત્રથી આગળ, ટર્મ શીટ એ છે જ્યાં તમે કંપનીના સમગ્ર જીવન માટે સ્થાપકો અને રોકાણકારો વચ્ચેની શક્તિ ગતિશીલતાને વ્યાખ્યાયિત કરો છો. આ તે જગ્યા છે જ્યાં રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ અમલમાં આવે છે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, તે તમારી કંપનીના સૌથી મહત્વપૂર્ણ નિર્ણયો પર રોકાણકારોને આપવામાં આવેલા વીટો અધિકારોનો સમૂહ છે.

તમારી જાતને એક જહાજના કેપ્ટન તરીકે વિચારો - તમારી પાસે રોજિંદા સફર પર સંપૂર્ણ નિયંત્રણ છે, માર્ગ નક્કી કરવાથી લઈને ક્રૂનું સંચાલન કરવા સુધી. જોકે, રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ તમારા રોકાણકારોને મોટા વળાંકો માટે સુકાન સંભાળવાની તક આપે છે. તેઓ પોતે જહાજનું સંચાલન કરી શકતા નથી, પરંતુ તેઓ તમને તેમની સ્પષ્ટ સંમતિ વિના મોટા દાવપેચ કરતા અટકાવી શકે છે.

રોકાણકારના દૃષ્ટિકોણથી, આ અધિકારો એક બિન-વાટાઘાટપાત્ર વીમા પૉલિસી છે. તેમણે નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં મૂડી સોંપી છે, અને આ જોગવાઈઓ કંપનીના મૂલ્ય અથવા માળખાને નુકસાન પહોંચાડી શકે તેવા નિર્ણયોથી તે રોકાણને સુરક્ષિત કરવાનો તેમનો માર્ગ છે. જોકે, સ્થાપક માટે, તેઓ પ્રતિબંધિત અનુભવી શકે છે, જે તમને ચપળ અને વિકાસ કરવા માટે જરૂરી સ્વતંત્રતાને મર્યાદિત કરે છે.

રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ દ્વારા આવરી લેવામાં આવતા સામાન્ય નિર્ણયો

ચોક્કસ યાદી અલગ અલગ હોઈ શકે છે, પરંતુ આ વીટો અધિકારો સામાન્ય રીતે મોટી કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ માટે લાગુ પડે છે જે રોકાણકારના શેરને સીધી અસર કરી શકે છે. આમાંથી કોઈપણ પગલું ભરતા પહેલા રોકાણકારો પોતાનો અભિપ્રાય આપવા માંગશે.

રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓનો પ્રમાણભૂત સમૂહ ઘણીવાર રોકાણકારોને કંપનીને નીચેનામાંથી અવરોધિત કરવાનો અધિકાર આપે છે:

• કંપનીનું વેચાણ અથવા ફડચામાં જવું: આ મોટી વાત છે. તે સુનિશ્ચિત કરે છે કે સ્થાપકો રોકાણકારોની સહી વગર ઓછી કિંમતે વ્યવસાય વેચી ન શકે.
• પસંદગીના સ્ટોકના અધિકારોમાં ફેરફાર: આ કંપનીને રોકાણકારના શેરની શરતો એવી રીતે બદલવાથી રોકે છે કે જેનાથી તે ઓછા અનુકૂળ બને.
• રોકાણકારના શેર કરતાં વધુ ઊંચા નવા શેર જારી કરવા: આ રોકાણકારના કતારમાં સ્થાનનું રક્ષણ કરે છે, ખાતરી કરે છે કે જો કોઈ લિક્વિડેશનની ઘટના હોય તો તેઓ તેમની પ્રાથમિકતા જાળવી રાખે છે.
• ડિવિડન્ડ ચૂકવવા અથવા જાહેર કરવા: શરૂઆતના દિવસોમાં, રોકાણકારો ઇચ્છતા હતા કે રોકડ રકમ શેરધારકોને ચૂકવવામાં ન આવે, પરંતુ વૃદ્ધિ માટે ફરીથી રોકાણ કરવામાં આવે.
• નોંધપાત્ર દેવું લેવું: દેવાના ઢગલા કરવાથી જોખમ વધે છે, જેને રોકાણકારો ચોક્કસપણે પહેલા મંજૂર કરવા માંગશે.
• ડિરેક્ટર બોર્ડનું કદ બદલવું: આનાથી સંમત થયેલ શાસન માળખું જળવાઈ રહે છે.

આ જોગવાઈઓને સમજવી એ રોકાણકારો સાથેના તમારા સંબંધોને ઔપચારિક બનાવવાનો એક મહત્વપૂર્ણ ભાગ છે. આમાંના ઘણા મુદ્દાઓ આખરે તમારી કંપનીના સંચાલનને સંચાલિત કરતા કાનૂની દસ્તાવેજોમાં મૂકવામાં આવે છે. આ શરતો કાયદેસર રીતે કેવી રીતે રચાયેલ છે તે જોવા માટે, તમે ડચ કંપનીઓ માટે શેરધારકોનો કરાર શું છે તે વિશે વધુ જાણી શકો છો.

વાટાઘાટોમાં વાજબી સંતુલન શોધવું

વાટાઘાટો દરમિયાન ધ્યેય રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓથી સંપૂર્ણપણે છૂટકારો મેળવવાનો નથી - તે ફક્ત થવાનું નથી. તેના બદલે, સ્થાપકોને હાથકડી પહેરાવ્યા વિના રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરતું વાજબી મધ્યમ માર્ગ શોધવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.

રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓની વાટાઘાટોનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય વ્યૂહાત્મક, કંપની-બદલાવતા નિર્ણયોને રોજિંદા કામગીરીના નિર્ણયોથી અલગ કરવાનો છે. સ્થાપકોને વ્યવસાય ચલાવવા માટે સ્વાયત્તતાની જરૂર છે; રોકાણકારોને કંપનીના અસ્તિત્વને અસર કરતી બાબતો પર અવાજ ઉઠાવવાની જરૂર છે.

વાટાઘાટો કરવાનો એક વ્યવહારુ રસ્તો એ છે કે આ જોગવાઈઓને મર્યાદા સાથે જોડીને. ઉદાહરણ તરીકે, કોઈપણ નવા દેવા માટે રોકાણકારોની મંજૂરીની જરૂર પાડવાને બદલે, તમે એવી કલમ પર સંમત થઈ શકો છો જે ફક્ત ચોક્કસ આંકડાથી વધુના દેવા માટે વીટો અધિકારને ટ્રિગર કરે છે, જેમ કે €100,000 . આ તમને દર વખતે પરવાનગી માંગ્યા વિના નાના ઓપરેશનલ ફાઇનાન્સિંગનું સંચાલન કરવાની સુગમતા આપે છે.

વાટાઘાટો માટેનો બીજો મુખ્ય મુદ્દો આ મુખ્ય કાર્યોને મંજૂરી આપવા માટે જરૂરી મતદાન થ્રેશોલ્ડ છે. શું એક જ મુખ્ય રોકાણકારને વીટો મળે છે, કે પછી તેને બધા પસંદગીના શેરધારકોના બહુમતી મતની જરૂર છે? બાદમાં સામાન્ય રીતે સ્થાપક-મૈત્રીપૂર્ણ હોય છે, કારણ કે તે એક પક્ષને એકપક્ષીય રીતે મહત્વપૂર્ણ નિર્ણયને અવરોધિત કરતા અટકાવે છે.

આખરે, આ જોગવાઈઓ રોકાણકાર-સ્થાપક સંબંધનો પાયો છે. સારી રીતે વાટાઘાટો કરાયેલ રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓનો સમૂહ દર્શાવે છે કે બંને પક્ષો લાંબા ગાળા માટે સંરેખિત છે, વિશ્વાસનો પાયો બનાવે છે જે મૂલ્યાંકન સ્લાઇડ પરના આંકડાઓથી ઘણો આગળ વધે છે.

બોર્ડ બેઠકો સાથે ઇક્વિટીને સત્તામાં રૂપાંતરિત કરવી

તમારો ઇક્વિટી હિસ્સો કાગળ પર માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકે છે, પરંતુ તે તમને તમારી કંપનીના ભવિષ્યમાં આપમેળે કોઈ અભિપ્રાય આપતો નથી. વાસ્તવિક પ્રભાવ બોર્ડરૂમમાં થાય છે, જ્યાં મોટા વ્યૂહાત્મક નિર્ણયો પર ચર્ચા થાય છે અને મત આપવામાં આવે છે. આ જ કારણ છે કે તમારા સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટમાં બોર્ડ રચના કેવી રીતે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે તે સમજવું ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે - તે નક્કી કરે છે કે ખરેખર કોણ જહાજનું સંચાલન કરી રહ્યું છે.

આ રીતે વિચારો: તમારા શેર મત આપવાનો તમારો અધિકાર છે, પરંતુ ડિરેક્ટર બોર્ડ એ સરકાર છે જે ખરેખર દેશ ચલાવે છે. ટર્મ શીટ બરાબર દર્શાવે છે કે તે ટેબલ પર કોને સ્થાન મળે છે, કેપ ટેબલ પરના ટકાવારીને વાસ્તવિક, મૂર્ત શક્તિમાં ફેરવે છે.

ભંડોળ પછીના બોર્ડનું નિર્માણ

ફંડિંગ રાઉન્ડ પૂર્ણ થયા પછી, બોર્ડનું માળખું લગભગ હંમેશા નવી માલિકીને પ્રતિબિંબિત કરવા માટે બદલાય છે. પ્રારંભિક તબક્કાની કંપની માટે એક સામાન્ય સેટઅપ ત્રણ કે પાંચ વ્યક્તિઓનું બોર્ડ છે. આ ફક્ત એક મનસ્વી સંખ્યા નથી; તે એક કાળજીપૂર્વક સંતુલિત માળખું છે જે મુખ્ય હિસ્સેદારોને અવાજ આપવા માટે રચાયેલ છે.

સામાન્ય પાંચ વ્યક્તિઓનું બોર્ડ ઘણીવાર આ રીતે તૂટી જાય છે:

• બે સ્થાપક બેઠકો: સ્થાપકો દ્વારા યોજાયેલ, જે સામાન્ય શેરધારકો અને કંપનીના મૂળ દ્રષ્ટિકોણનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• બે રોકાણકાર બેઠકો: મુખ્ય રોકાણકારો માટે નિયુક્ત, જે ફક્ત મૂડી રોકાણ કરનારા પસંદગીના શેરધારકોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• એક સ્વતંત્ર બેઠક: સ્થાપકો અને રોકાણકારો બંને જેના પર સંમત થાય તેવા તટસ્થ, તૃતીય-પક્ષ નિષ્ણાત દ્વારા ભરેલું.

આ માળખું સત્તાનું સંતુલન બનાવવા માટે રચાયેલ છે. કોઈપણ એક જૂથ પાસે સંપૂર્ણ બહુમતી નથી, જે દરેકને સહયોગ કરવા અને મુખ્ય મુદ્દાઓ પર યોગ્ય રીતે ચર્ચા કરવા દબાણ કરે છે. તે સ્વતંત્ર બોર્ડ સભ્ય ઘણીવાર નિર્ણાયક જોડાણ અને ઉદ્દેશ્ય, અનુભવી માર્ગદર્શનનો સ્ત્રોત બની જાય છે.

સ્વતંત્ર બોર્ડ સભ્યની શક્તિ

તે સ્વતંત્ર બેઠક ઘણીવાર ભરવા માટે સૌથી વ્યૂહાત્મક અને મહત્વપૂર્ણ હોય છે. આ વ્યક્તિ સ્થાપકો કે રોકાણકારો સાથે સીધી રીતે જોડાયેલી નથી, તેથી તેઓ નિષ્પક્ષ સલાહ આપી શકે છે અને મતભેદો ઉભા થાય ત્યારે મધ્યસ્થી કરવામાં મદદ કરી શકે છે.

એક અસરકારક સ્વતંત્ર બોર્ડ સભ્ય ઉદ્યોગ કુશળતા, મજબૂત નેટવર્ક અને એક સમાન દ્રષ્ટિકોણ લાવે છે. તેમની પસંદગી ફક્ત સ્વિંગ વોટ બનવા માટે નહીં, પરંતુ વાસ્તવિક મૂલ્ય ઉમેરવા અને કંપનીને માર્ગદર્શન આપવાની તેમની ક્ષમતા માટે થવી જોઈએ.

અહીં યોગ્ય વ્યક્તિની પસંદગી કરવી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. એક સ્થાપક તરીકે, તમારે એવી વ્યક્તિની શોધ કરવી જોઈએ જેની પાસે સંબંધિત ઓપરેશનલ અનુભવ હોય જે માર્ગદર્શક અને વ્યૂહાત્મક સાઉન્ડિંગ બોર્ડ બંને તરીકે કાર્ય કરી શકે. તેમનું કાર્ય સમગ્ર કંપનીના શ્રેષ્ઠ હિતમાં કાર્ય કરવાનું છે, જે અમૂલ્ય છે જ્યારે સ્થાપક અને રોકાણકારના હિતો અનિવાર્યપણે અલગ પડે છે.

મતદાન શક્તિની ગતિશીલતાને સમજવી

હવે, અહીં એક મહત્વપૂર્ણ વિગત છે: બધી બોર્ડ બેઠકો સમાન રીતે બનાવવામાં આવતી નથી. મોટાભાગની ટર્મ શીટ્સમાં એક મુખ્ય કલમ જણાવે છે કે મુખ્ય નિર્ણયો - ખાસ કરીને રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ દ્વારા આવરી લેવામાં આવતા - માટે પ્રિફર્ડ સ્ટોકનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા ડિરેક્ટર્સની મંજૂરીની જરૂર હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે જો સ્થાપકો તકનીકી રીતે બોર્ડ બેઠકોની મોટાભાગની બેઠકો પર નિયંત્રણ રાખે છે, તો પણ રોકાણકાર ડિરેક્ટરો મહત્વપૂર્ણ ક્રિયાઓ પર વીટો મેળવી શકે છે.

આ તે જગ્યા છે જ્યાં બોર્ડ નિયંત્રણ અને રક્ષણાત્મક જોગવાઈઓ વચ્ચેની વાસ્તવિક શક્તિ ગતિશીલતા પ્રકાશમાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, બોર્ડ નવા ભંડોળ રાઉન્ડને મંજૂરી આપવા માટે 3-2 મત આપી શકે છે. પરંતુ જો ટર્મ શીટ રોકાણકાર ડિરેક્ટરોને નવા શેર જારી કરવા પર વીટો આપે છે, તો તેમનો "ના" મત નિર્ણયને સંપૂર્ણપણે અવરોધિત કરી શકે છે.

વેન્ચર કેપિટલ ડીલ્સમાં આ એક પ્રમાણભૂત સુવિધા છે, અને ડચ VC દ્રશ્ય પણ તેનો અપવાદ નથી. નેધરલેન્ડ્સમાં અગ્રણી રોકાણકારો સમજદાર છે અને અર્થશાસ્ત્રની સાથે ગવર્નન્સ અધિકારોને આવરી લેતી વ્યાપક ટર્મ શીટ કલમો માટે વાટાઘાટો કરે છે. હકીકતમાં, સંશોધન દર્શાવે છે કે સિરીઝ A અથવા B રાઉન્ડ બનાવતા 60-70% ડચ સ્ટાર્ટઅપ્સ ટર્મ શીટ્સ સાથે સંમત થાય છે જેમાં ચોક્કસ બોર્ડ સીટ ફાળવણી, લિક્વિડેશન પસંદગીઓ અને એન્ટિ-ડિલ્યુશન સુરક્ષાની વિગતો આપવામાં આવે છે.

આખરે, જ્યારે તમારી ઇક્વિટી ટકાવારી મુખ્ય સૂચક છે, ત્યારે બોર્ડના મતો અને ડિરેક્ટર અધિકારોને નિયંત્રિત કરતા નિયમો ખરેખર નિયંત્રણને વ્યાખ્યાયિત કરે છે. વિચારપૂર્વક વાટાઘાટો કરાયેલ બોર્ડ માળખું ખાતરી કરે છે કે ટર્મ શીટ પર શાહી સુકાઈ ગયા પછી પણ તમારા વિઝનને અમલમાં મૂકવા માટે જરૂરી પ્રભાવ તમારી પાસે છે. "સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટ્સ સમજાવાયેલ" ખરેખર આ જ છે - શક્તિને સમજવા વિશે, ફક્ત કિંમત વિશે નહીં.

વેસ્ટિંગ અને એન્ટી-ડિલ્યુશન વડે તમારા હિસ્સાનું રક્ષણ કરવું

જ્યારે કેટલાક ટર્મ શીટ કલમો વ્યાખ્યાયિત કરે છે કે બહાર નીકળતી વખતે કોને શું મળે છે અને કોનું નિયંત્રણ છે, ત્યારે અન્ય કલમો લાંબા ગાળાના હિતોને સંરેખિત કરવા અને રસ્તામાં અનિવાર્ય મુશ્કેલીઓથી દરેકને બચાવવા વિશે છે. બે સૌથી મહત્વપૂર્ણ રક્ષણાત્મક પદ્ધતિઓ જે તમે સામનો કરશો તે છે વેસ્ટિંગ શેડ્યૂલ અને એન્ટી-ડિલ્યુશન જોગવાઈઓ.

આ શરતો અવિશ્વાસની નિશાની નથી. તેનાથી દૂર રહો. તેમને તમારી કંપની માટે લગ્ન પહેલાના કરાર તરીકે વિચારો - આવશ્યક ગાર્ડરેલ્સ જે પ્રતિબદ્ધતા સુનિશ્ચિત કરે છે અને સ્થાપકો અને રોકાણકારો બંને માટે સલામતી જાળ પૂરી પાડે છે. તેઓ કંપનીના વિકાસ સાથે ઇક્વિટી માળખાને ન્યાયી અને સ્થિર રાખવામાં મદદ કરે છે.

વેસ્ટિંગ શેડ્યૂલ સાથે તમારા શેર કમાવવા

તો, તમને ઇક્વિટીનો મોટો હિસ્સો આપવામાં આવ્યો છે. શાનદાર. પરંતુ ખરેખર તમે પહેલા દિવસે જ તે બધું માલિકી ધરાવતા નથી. વેસ્ટિંગ એ ફક્ત સમય જતાં તે શેરોની સંપૂર્ણ માલિકી મેળવવાની પ્રક્રિયા છે. તે એક શક્તિશાળી પ્રતિબદ્ધતા ઉપકરણ છે જે તમારી ઇક્વિટીને તમારા સતત યોગદાન સાથે જોડે છે.

આ શા માટે આટલું મહત્વનું છે? કલ્પના કરો કે કોઈ સહ-સ્થાપક માત્ર છ મહિના પછી કંપની છોડી દે છે, અને કંપનીનો મોટો હિસ્સો પોતાની સાથે લઈ જાય છે. બાકીની ટીમ કંપનીના મૂલ્યને વધારવા માટે તમામ ભારે ઉપાડ કરવાનું બાકી રહે છે, જ્યારે શરૂઆતના છોડનાર હજુ પણ અપ્રમાણસર હિસ્સો ધરાવે છે. વેસ્ટિંગ આ ચોક્કસ પરિસ્થિતિને અટકાવે છે જેથી ખાતરી થાય કે ઇક્વિટી ફક્ત આપવામાં નહીં પણ કમાય છે.

સ્ટાન્ડર્ડ વેસ્ટિંગ શેડ્યૂલ એ રોકાણકારો માટે સ્પષ્ટ સંકેત છે કે સ્થાપક ટીમ લાંબા ગાળા માટે તેમાં છે. તે ટકાઉ, લાંબા ગાળાના મૂલ્યના નિર્માણ તરફ દરેકના પ્રોત્સાહનોને સંરેખિત કરે છે - ફક્ત ઝડપી, વહેલા બહાર નીકળવાનો પીછો કરવા માટે નહીં.

સ્ટાન્ડર્ડ વેસ્ટિંગ સ્ટ્રક્ચર

સૌથી સામાન્ય વેસ્ટિંગ શેડ્યૂલ જે તમને જોવા મળશે તે ચાર વર્ષનું શેડ્યૂલ છે જેમાં એક વર્ષનો ક્લિફ છે . આ ફક્ત સંખ્યાઓનો રેન્ડમ સેટ નથી; તે ખૂબ જ સારા કારણોસર ઉદ્યોગનું માનક બની ગયું છે.

અહીં વિરામ છે:

• ચાર વર્ષનો વેસ્ટિંગ સમયગાળો: તમારી કુલ શેર ગ્રાન્ટ 48 મહિનામાં ધીમે ધીમે કમાય છે.
• એક વર્ષનો ખડક: પહેલા ૧૨ મહિના માટે, તમે કમાશો 0% તમારા શેરમાંથી. કંપની સાથેની તમારી પહેલી વર્ષગાંઠ પર - "ખડક" - સંપૂર્ણ 25% તમારા બધા શેર એકસાથે વેસ્ટ કરો.
• ક્લિફ પછી માસિક વેસ્ટિંગ: એક વર્ષનો સમયગાળો પૂર્ણ કર્યા પછી, બાકીનું 75% તમારા શેરનો હિસ્સો આગામી 36 મહિનામાં સમાન માસિક હપ્તામાં ચૂકવવામાં આવશે.

એક વર્ષનો ખડક એક મહત્વપૂર્ણ ટ્રાયલ પીરિયડ તરીકે કામ કરે છે. જો કોઈ સ્થાપક તે પહેલા વર્ષમાં જ છોડી દેવાનું નક્કી કરે છે, તો તેઓ કોઈ ઇક્વિટી વિના જ જતા રહે છે. આ કંપનીના કેપ ટેબલને એવા લોકો દ્વારા રાખવામાં આવેલા શેરોથી અવ્યવસ્થિત થવાથી બચાવે છે જેઓ હવે તેની સફળતામાં ફાળો આપી રહ્યા નથી.

પ્રવેગક કલમો સાથે વસ્તુઓને ઝડપી બનાવવી

પરંતુ જો તમારા ચાર વર્ષ પૂરા થાય તે પહેલાં કંપની હસ્તગત કરવામાં આવે તો તમારા બિન-રોકાણ કરાયેલા શેરનું શું થશે? આ તે જગ્યા છે જ્યાં પ્રવેગક કલમો અમલમાં આવે છે. પ્રવેગક કલમ બરાબર તે જ કાર્ય કરે છે જે તે જેવું લાગે છે: જ્યારે કોઈ ચોક્કસ "ટ્રિગર" ઘટના બને છે, સામાન્ય રીતે કંપનીનું વેચાણ થાય છે ત્યારે તે તમારા વેસ્ટિંગ શેડ્યૂલને ઝડપી બનાવે છે.

બે મુખ્ય સ્વાદ છે:

1. સિંગલ-ટ્રિગર પ્રવેગક: તમારા બધા બિન-રોકાણ કરાયેલા શેર એક જ ઘટના પર તરત જ સ્થાયી થાય છે, જેમ કે કોઈ સંપાદન. આજકાલ આ સરળ છે પણ ઓછું સામાન્ય છે.
2. ડબલ-ટ્રિગર પ્રવેગક: તમારા શેર ફક્ત બે બાબતો થાય તો જ વેગ આપે છે. સામાન્ય રીતે, કંપની વેચાઈ જાય છે (પહેલો ટ્રિગર) અને નવા માલિક દ્વારા તમારા રોજગારને કોઈ કારણ વગર સમાપ્ત કરવામાં આવે છે (બીજું કારણ). આ સૌથી સામાન્ય અને સંતુલિત અભિગમ છે, કારણ કે તે તમને એવા ખરીદનાર દ્વારા કાઢી મૂકવામાં આવતા અટકાવે છે જે ફક્ત તમારી ઇક્વિટીનું સન્માન કરવાથી બચવા માંગે છે.

એન્ટિ-ડિલ્યુશન: રોકાણકારની વીમા પૉલિસી

વેસ્ટિંગ કંપનીને વિદાય લેતા સ્થાપકોથી રક્ષણ આપે છે, જ્યારે ડિલ્યુશન વિરોધી જોગવાઈઓ શરૂઆતના રોકાણકારોને કંપનીના મૂલ્યાંકનમાં ઘટાડાથી રક્ષણ આપે છે. જો તમે ભવિષ્યના ભંડોળનો રાઉન્ડ અગાઉના રાઉન્ડ કરતાં ઓછા ભાવે - જેને "ડાઉન રાઉન્ડ" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે - એક રોકાણકારની માલિકીની ટકાવારી નોંધપાત્ર રીતે ઘટી શકે છે.

એન્ટિ-ડિલ્યુશન કલમો તમારા રોકાણકારો માટે ભાવ-સુરક્ષા વીમા જેવા છે. તેઓ રોકાણકારને વધુ શેર આપવા માટે તેમની મૂળ રૂપાંતર કિંમતને સમાયોજિત કરે છે, જે તેમના માલિકીના હિસ્સાને ડિલ્યુશનની સંપૂર્ણ અસરથી સુરક્ષિત કરે છે.

શેતાન વિગતોમાં છે, કારણ કે બે ખૂબ જ અલગ પ્રકારના એન્ટી-ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શન છે.

• વ્યાપક-આધારિત ભારિત સરેરાશ: આ પ્રમાણભૂત, સ્થાપક-મૈત્રીપૂર્ણ પદ્ધતિ છે. તે એક સૂત્રનો ઉપયોગ કરે છે જે રોકાણકારના ભાવને સમાયોજિત કરવા માટે તમામ બાકી કંપનીના શેરને ધ્યાનમાં લે છે. અસર મધ્યમ છે અને બધા શેરધારકોમાં વધુ સમાનરૂપે ફેલાયેલી છે.
• સંપૂર્ણ રેચેટ: આ એક અત્યંત રોકાણકાર-મૈત્રીપૂર્ણ છે અને સ્થાપકો માટે ક્રૂર હોઈ શકે છે. તે રોકાણકારના શેરને ડાઉન રાઉન્ડના નવા, નીચા ભાવે ફરીથી ભાવ આપે છે, પછી ભલે તે ખરેખર કેટલા નવા શેર જારી કરવામાં આવે. આ તમારા અને કેપ ટેબલ પરના દરેક માટે એક વિશાળ, પીડાદાયક ડિલ્યુશન ઘટનાનું કારણ બની શકે છે.

ઊંચું મૂલ્યાંકન મેળવવું રોમાંચક છે, પરંતુ વાજબી વેસ્ટિંગ અને વ્યાપક-આધારિત એન્ટિ-ડિલ્યુશન સાથેની ટર્મ શીટ તમને ખરેખર આગળ વધવા માટે જરૂરી સ્થિરતા અને ગોઠવણી પ્રદાન કરે છે. આ કલમો ફક્ત કાનૂની બોઇલરપ્લેટ નથી; તે એક સ્થિતિસ્થાપક કંપની બનાવવા માટે પાયારૂપ છે.

ટર્મ શીટ વાટાઘાટો માટે તમારા સ્થાપકની ચેકલિસ્ટ

ખરું ને, હવે આપણે સંખ્યાઓ પાછળના મિકેનિક્સ તોડી નાખ્યા છે, તે જ્ઞાનને વ્યવહારમાં મૂકવાનો સમય આવી ગયો છે. કોઈપણ સોદાનું વાસ્તવિક મૂલ્ય તેના માળખામાં જોવા મળે છે, ફક્ત હેડલાઇન મૂલ્યાંકનમાં નહીં. એક વાજબી ટર્મ શીટ એ છે જે સ્વસ્થ, લાંબા ગાળાની ભાગીદારી માટે પાયો નાખે છે.

સાઇન ઇન કરવાનું વિચારતા પહેલા, યાદ રાખો કે તમે એવા સંબંધમાં પ્રવેશ કરી રહ્યા છો જે વર્ષો સુધી ટકી શકે છે. એવા રોકાણકારને પ્રાથમિકતા આપવી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે જે એક સાચા ભાગીદાર તરીકે કાર્ય કરે છે તેના કરતાં જે તમારા પર આક્રમક શરતો સાથે સૌથી વધુ મૂલ્યાંકન કરે છે. સહાયક, સુવ્યવસ્થિત રોકાણકાર સાથે થોડું ઓછું મૂલ્યાંકન લગભગ હંમેશા વધુ સ્માર્ટ લાંબા ગાળાનો વિકલ્પ હોય છે.

સહી કરતા પહેલાના મુખ્ય પગલાં

જેમ જેમ તમે કોઈ સોદો પૂર્ણ કરવાની નજીક આવો છો, તેમ તેમ આ ચેકલિસ્ટને તમારા બચાવની અંતિમ લાઇન તરીકે વિચારો. આ બાબતોને યોગ્ય રીતે કરવાથી તમને પ્રતિકૂળ પરિસ્થિતિઓથી બચાવશે જે આવનારા વર્ષો સુધી તમારી કંપનીને પરેશાન કરી શકે છે.

• અનુભવી કાનૂની સલાહકારનો સંપર્ક કરો: ગંભીરતાથી કહું તો, આમાં એકલા હાથ અજમાવશો નહીં. તમારે એવા વકીલની જરૂર છે જે વેન્ચર કેપિટલ ફાઇનાન્સિંગમાં નિષ્ણાત હોય. તેમનો અનુભવ સોનામાં વજન કરવા યોગ્ય છે.
• દરેક એક્ઝિટ સિનારિયોનું મોડેલ બનાવો: તમારા વકીલ અથવા નાણાકીય સલાહકારને એક સ્પ્રેડશીટ બનાવવા માટે કહો જે અલગ અલગ એક્ઝિટ પરિણામોનું મોડેલ બનાવે. તમારે એ જોવાની જરૂર છે કે લિક્વિડેશન પસંદગીઓ અને ભાગીદારીના અધિકારો જેવી બાબતો વિવિધ વેચાણ કિંમતો પર તમારા ચુકવણીને કેવી રીતે અસર કરે છે. તે દરેક કલમના પરિણામોને અતિ મૂર્ત બનાવે છે.
• પાર્ટનર ફિટને પ્રાથમિકતા આપો: એક મહાન રોકાણકાર ફક્ત મૂડી કરતાં ઘણું વધારે લાવે છે. તેઓ તેમની કુશળતા પ્રદાન કરે છે, તેમનું નેટવર્ક ખોલે છે અને જ્યારે વસ્તુઓ મુશ્કેલ હોય છે ત્યારે માર્ગદર્શન પૂરું પાડે છે. પોતાને પૂછો: શું આ એવી વ્યક્તિ છે જેને હું જ્યારે આપણે તેનો સામનો કરી રહ્યા હોઈએ ત્યારે પ્રામાણિક સલાહ માટે બોલાવી શકું?

ટર્મ શીટ એ ફક્ત નાણાકીય દસ્તાવેજ નથી; તે તમારી ભાવિ ભાગીદારી માટે બ્લુપ્રિન્ટ છે. કાળજી અને દૂરંદેશી સાથે તેની વાટાઘાટો કરવી એ સ્થાપક તરીકે તમે જે સૌથી મહત્વપૂર્ણ કાર્યો કરશો તેમાંની એક છે.

તમારી વ્યૂહરચનાનો અંતિમ નિર્ણય

તમારી તૈયારીના ભાગ રૂપે, તમારા સ્ટાર્ટઅપની બૌદ્ધિક સંપત્તિનું રક્ષણ કેવી રીતે કરવું તે અંગે સ્પષ્ટ યોજના હોવી પણ મહત્વપૂર્ણ છે. તમારો IP એક મુખ્ય સંપત્તિ છે જે તમારી કંપનીના લાંબા ગાળાના મૂલ્ય પર સીધી અસર કરે છે, અને રોકાણકારો આને નજીકથી જોશે.

છેલ્લે, યાદ રાખો કે વાટાઘાટો એ બે-માર્ગી રસ્તો છે. જ્યારે તમે સારી રીતે તૈયાર હોવ અને રોકાણકારની વિનંતીઓ પાછળનું "શા માટે" સમજો છો, ત્યારે તમે દરેક માટે કાર્ય કરે તેવા સર્જનાત્મક ઉકેલો પ્રસ્તાવિત કરી શકો છો. તમારા અભિગમને વધુ તીવ્ર બનાવવા માટે, સાબિત કરાર વાટાઘાટો વ્યૂહરચનાઓની સમીક્ષા કરવી હંમેશા મદદરૂપ થાય છે જે જીત-જીત પરિણામો બનાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. છેવટે, ધ્યેય ફક્ત ભંડોળ મેળવવાનો નથી; તે એક એવી કંપની બનાવવાનો છે જે ખીલે છે.

ટર્મ શીટ્સ વિશે વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

મુખ્ય કલમો સમજી લીધા પછી પણ, વ્યવહારમાં ટર્મશીટનો અર્થ શું છે તે અંગે કેટલાક પ્રશ્નો ઉભા થવા સ્વાભાવિક છે. ચાલો સ્થાપકો જે અનિશ્ચિતતાઓનો સામનો કરે છે તેમાંથી કેટલીક સામાન્ય બાબતોનો સામનો કરીએ, વાટાઘાટોની યુક્તિઓથી લઈને ચોક્કસ શબ્દોની વાસ્તવિક દુનિયાની અસર સુધી.

બંધનકર્તા અને નોન-બંધનકર્તા ટર્મ શીટ વચ્ચે શું તફાવત છે?

તમે સ્ટાર્ટઅપ ટર્મ શીટને લગભગ સંપૂર્ણપણે બિન-બંધનકર્તા તરીકે વિચારી શકો છો . તે મૂળભૂત રીતે એક વિગતવાર હેન્ડશેક કરાર અથવા ઉદ્દેશ્ય પત્ર છે; તે રોકાણ માટે પ્રસ્તાવિત શરતો રજૂ કરે છે પરંતુ તે અંતિમ, કાયદેસર રીતે લાગુ કરી શકાય તેવો કરાર નથી. તેનો વાસ્તવિક હેતુ એ સુનિશ્ચિત કરવાનો છે કે દરેક વ્યક્તિ ડ્યુ ડિલિજન્સ અને ચોક્કસ કાનૂની દસ્તાવેજો તૈયાર કરવાની ખર્ચાળ અને સમય માંગી લેતી પ્રક્રિયામાં ડૂબકી લગાવતા પહેલા મોટા ચિત્રની વસ્તુઓ વિશે સમાન પૃષ્ઠ પર હોય.

તેમ છતાં, કેટલીક મુખ્ય કલમો સામાન્ય રીતે સ્પષ્ટ રીતે બંધનકર્તા બનાવવામાં આવે છે. આમાં સામાન્ય રીતે શામેલ છે:

• નો-શોપ કલમ: આ એક મોટી વાત છે. તે તમને ચોક્કસ સમયગાળા માટે અન્ય વીસી સાથે વાત કરવાથી કે તેમની પાસેથી ઓફર મેળવવાથી અટકાવે છે, જે ટર્મ શીટ જારી કરનાર રોકાણકારને વિશિષ્ટતા આપે છે.
• ગુપ્તતા: એક માનક કલમ જેમાં તમારે અને રોકાણકાર બંનેને તમારી વાટાઘાટોની વિગતો ગુપ્ત રાખવાની જરૂર છે.

મારા એક્ઝિટ પર લિક્વિડેશન પસંદગીઓની અસરનું મોડેલિંગ હું કેવી રીતે કરી શકું?

નાણાકીય અસરોને ખરેખર સમજવાનો શ્રેષ્ઠ રસ્તો એ છે કે એક સરળ સ્પ્રેડશીટ બનાવવી - જેને ઘણીવાર "કેપ ટેબલ વોટરફોલ વિશ્લેષણ" કહેવામાં આવે છે. તે તેના કરતાં વધુ જટિલ લાગે છે.

સૌપ્રથમ, તમે તમારા બધા શેરધારકો - સ્થાપકો, રોકાણકારો, કર્મચારીઓ - અને દરેક પાસે કેટલા શેર છે તેની યાદી બનાવો. આગળ, વિવિધ કાલ્પનિક એક્ઝિટ દૃશ્યો માટે થોડા કૉલમ બનાવો, જેમ કે €5 મિલિયન, €15 મિલિયન અને €50 મિલિયન. દરેક દૃશ્ય માટે, પ્રથમ પગલું રોકાણકારોને તેમની લિક્વિડેશન પસંદગી (ઉદાહરણ તરીકે, તેમના મૂળ રોકાણના 1x ) અનુસાર ચૂકવણી કરવાનું છે. જે પણ બાકી રહે છે તે પછી બધા શેરધારકોમાં તેમની માલિકીની ટકાવારીના આધારે વહેંચવામાં આવે છે. આ કવાયત એ સ્પષ્ટ કરે છે કે વિવિધ પરિણામોમાં કોને શું મળે છે.

શું મારે પ્રિફર્ડ શેર્સમાં ભાગ લેવાની ચિંતા કરવી જોઈએ?

હા, બિલકુલ. અહીં તમારે ખૂબ કાળજી રાખવાની જરૂર છે. ભાગ લેનારા પ્રિફર્ડ શેર રોકાણકારો માટે ખૂબ જ અનુકૂળ છે અને બહાર નીકળતી વખતે સ્થાપકો અને કર્મચારીઓ માટે ચૂકવણીમાં નાટ્યાત્મક ઘટાડો કરી શકે છે. આ માળખું રોકાણકારને "ડબલ-ડિપ" કરવાની મંજૂરી આપે છે - તેઓ પહેલા તેમનું પ્રારંભિક રોકાણ પાછું મેળવે છે, અને પછી તેમને બાકી રહેલા પૈસાની માલિકી ટકાવારી પણ મળે છે.

ભૂતકાળમાં તે વધુ સામાન્ય હતા, પરંતુ હવે સ્પર્ધાત્મક ભંડોળ રાઉન્ડમાં, ખાસ કરીને નેધરલેન્ડ જેવા બજારોમાં, સંપૂર્ણપણે ભાગ લેનારા પ્રિફર્ડ શેર્સ ઘણા ઓછા પ્રમાણભૂત છે. જો તમે આ શબ્દ જુઓ છો, તો તેને મુખ્ય લાલ ધ્વજ તરીકે ગણવો જોઈએ.

જો કોઈ રોકાણકાર આ માટે સખત મહેનત કરી રહ્યો હોય, તો તેની પાતળી અસરનું મોડેલ બનાવવું ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. તમારે પ્રમાણભૂત બિન-ભાગીદારી ધરાવતા પ્રિફર્ડ શેર માટે મજબૂત વાટાઘાટો કરવી જોઈએ. જો તેઓ હળવું ન કરે, તો સમાધાન એ હોઈ શકે છે કે તેમના રોકાણના ચોક્કસ ગુણાંક પર ભાગીદારીને મર્યાદિત કરી શકાય.